"Операции с иностранными ценными бумагами надо вывести из тени" - интервью заместителя руководителя ФСФР России С.К.Харламова агентству "Росфинком"

Насколько важна для российского фондового рынка организация торговли иностранными ценными бумагами на российских биржевых площадках?

На мой взгляд, это очередной шаг к улучшению условий инвестирования в России.

Во-первых, иностранные бумаги станут новым востребованным финансовым инструментом, который позволит диверсифицировать риски, снизить волатильность и расширить возможности инвесторов, работающих на российском финансовом рынке.

Во-вторых, это значительно упростит действия компаний, управляющих активами клиентов, в том числе управляющих компаний паевых инвестиционных фондов, по легальному формированию своих "портфелей" ценных бумаг, и выведет из "тени" сегодняшние операции управляющих по приобретению иностранных ценных бумаг через "оффшоры".

В-третьих, это будет серьезным шагом в вопросе интеграции национальных рынков ценных бумаг.

Реализация такого предложения расширит финансовый инструментарий национальных фондовых рынков и предоставит институциональным инвесторам (банкам, страховым компаниям, пенсионным фондам и т.д.) других государств новые возможности для размещения свободных активов.

Является ли эта идея новой для российского фондового рынка?

Напомню, что вопрос о торговле иностранными ценными бумагами через российские депозитарные расписки поднимался ещё 10 лет назад. В 1998 году, после "черного вторника", Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг во главе с Дмитрием Васильевым подготовила проект постановления "О мерах по преодолению кризиса на фондовом рынке Российской Федерации", посвященного выпуску российских депозитарных расписок и одновременно прямому доступу на рынок иностранных ценных бумаг. Тогда данный проект не был доведен до конца.

Насколько технически сложна реализация этого предложения?

С технической точки зрения обеспечить обращение иностранных ценных бумаг на российских биржевых площадках не составляет большого труда. Национальный депозитарный центр организовал взаимодействие с центральными депозитариями стран СНГ и Европы. Достичь цели обеспечения ликвидности иностранных ценных бумаг на российских биржах возможно в случае, если инфраструктура фондового рынка будет предоставлять инвесторам возможности для торговли иностранными ценными бумагами, сравнимые с теми, что инвесторы имеют на иностранных рынках.

В случае с российскими депозитарными расписками за раскрытие информации в условленные сроки и на языке инвесторов отвечает эмитент таких расписок.

В случае с иностранными акциями, обращающимися на российском рынке, отвечать за раскрытие придется депозитариям, биржам и маркет-мейкерам.

Будет ли интересно для иностранных компаний организовать обращение своих ценных бумаг в России?

Первоначально российские биржевые площадки не смогут значительно заинтересовать западные компании, которые изначально ориентируются на американский и английский фондовые рынки. Думаю, что обращение собственных ценных бумаг в России будет в первую очередь интересно компаниям и организациям стран ближнего зарубежья и Восточной Европы.

В прошлом году был принят закон, позволяющий иностранным эмитентам выпускать российские депозитарные расписки на свои ценные бумаги. Не является ли предложение по обращению иностранных ценных бумаг в России по сути его дублированием?

Суть обоих проектов действительно одинакова - привлечь иностранные компании и, соответственно, иностранные финансовые активы на российский фондовый рынок. Однако это два разных финансовых инструмента, рассчитанных на разные категории инвесторов.

Покупка акций иностранных компаний - это более рискованная операция, ведь в этом случае, в отличие от РДР, отсутствует профессиональный участник рынка, "помогающий" инвестору реализовывать права, закрепленные иностранной ценной бумагой.

Сформулируйте в двух словах суть идеи организации торговли иностранными ценными бумагами в России.

Это повышение ликвидности российского рынка, повышение его имиджа на мировой арене, расширение перечня финансовых инструментов для инвесторов.